Σε έκθεσή της με ημερομηνία 15 Ιανουαρίου, η RBS σημειώνει ότι το πακέτο οικονομικής στήριξης της Κύπρου, που εκτιμάται στα €17,5 δις ισοδυναμεί με το 100% του ΑΕΠ της χώρας, ενώ το συνολικό δημόσιο χρέος μετά την παροχή της οικονομικής βοήθειας (55% του ΑΕΠ) θα ξεπεράσει στο 140% του ΑΕΠ, που είναι το δεύτερο μεγαλύτερο μετά την Ελλάδα.
Παράλληλα, η RBS δεν αναμένει κούρεμα του κυπριακού χρέους με τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα (PSI). Αντίθετα θεωρεί ότι η Κύπρος μπορεί να καταστεί μια από τις χώρες με την καλύτερη οικονομική κατάσταση στην Ευρωζώνη χάριν στα τεράστια κοιτάσματα φυσικού αερίου, η αξία των οποίων «που μπορεί να ξεπεράσει το 580% του ΑΕΠ».
Όπως αναφέρεται στην έκθεση, η ενδεχόμενη παροχή 10 δις οικονομικής στήριξης αποτελεί το ψηλότερο ποσό διάσωσης τραπεζικού τομέα στον κόσμο μετά την Ιρλανδία, όπου το ποσοστό αυτό ανήλθε στο 63% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, η τράπεζα θεωρεί πως αν τηρηθεί κάποια ευελιξία στη χρονική στιγμή και στο επίπεδο των απαιτούμενων κεφαλαιακών δεικτών για να διασφαλιστεί η βιωσιμότητα του κυπριακού χρέους και ύστερα από ιδιωτικοποιήσεις θα μπορούσε να αποφύγει το κούρεμα του κυπριακού χρέους.
Σύμφωνα με τη RBS, ενώ το δημόσιο χρέος εκτιμάται από το κυπριακό ΥΠΟΙΚ στο 85,8% του ΑΕΠ το 2012, αν σε αυτό προστεθούν τα 11,5 δις ευρώ (10 για τράπεζες και 1,5 για κάλυψη των δημοσιονομικών ελλειμμάτων) τότε το δημόσιο χρέος θα ξεπεράσει το 140% του ΑΕΠ και αναμένεται να υποχωρήσει πέριξ του 100% το 2020, κάτι που, επίσης, περιλαμβάνεται σε παρουσίαση που έκανε το ΥΠΟΙΚ σε πρεσβευτές της ΕΕ την περασμένη βδομάδα.
"Αυτό είναι ψηλότερο ως προς το ΑΕΠ που υπολόγιζε η Τρόικα για την Πορτογαλία (124%) και την Ιρλανδία (122%) και ακόμη και από την πρόβλεψη του ΔΝΤ για την Ιταλία (128%),» σημειώνεται.
Μολαταύτα, τα δημόσια οικονομικά είναι σε σχετικά καλή κατάσταση, θεωρεί η RBS. "Το πρόβλημα είναι κυρίως οι τράπεζες" αναφέρει η RBS, σημειώνοντας πως η πρόβλεψη για το πρωτογενές έλλειμμα στην Κύπρο το 2013 είναι λιγότερη του 1%, ενώ αναμένεται να καταγραφεί πρωτογενές πλεόνασμα από το 2014, το οποίο θα αυξηθεί σε 4% το 2016.
Έξι λόγοι κατά του κουρέματος του κυπριακού χρέους
Η Τράπεζα δεν θεωρεί ότι θα επιβληθεί κούρεμα του χρέους και επικαλείται έξι λόγους.
Πρόκειται για τη δέσμευση της Ευρωζώνης ότι το κούρεμα του ελληνικού χρέους ήταν μοναδικό, την απροθυμία για προώθηση ενός PSI πριν τις εκλογές στη Γερμανία, το γεγονός ότι το μεγαλύτερο μέρος του κυπριακού χρέους κρατείται από κυπριακές τράπεζες, το ότι τα κυπριακά ομόλογα καλύπτονται από το αγγλικό δίκαιο που παρέχει αυξημένη προστασία στους επενδυτές, το ενδεχόμενο εκλογής ενός Προέδρου της Δημοκρατίας που είναι υπέρ των ιδιωτικοποιήσεων, αλλά και το ότι η κατάσταση των δημοσίων οικονομικών δεν βρίσκεται σε κακή κατάσταση, αφού το πρωτογενές έλλειμμα αναμένεται μόλις στο 1% το 2013.
Σύμφωνα με τη RBS, η αντίσταση που παρουσιάζεται από τους Σοσιαλιστές της Γερμανίας στην έγκριση της οικονομικής βοήθειας προς την Κύπρο οφείλεται κυρίως σε πολιτικούς λόγους. Εκτιμά ακόμη ότι η αναφορά της Γερμανίδας Καγκελαρίου Άνγκελα Μέρκελ ότι δεν θα υπάρξει ειδική μεταχείριση για την Κύπρο και ότι υπάρχουν κοινοί κανόνες για την Ευρώπη, υπονοεί ότι οι ιδιωτικοποιήσεις είναι προαπαιτούμενο για την συμφωνία επί ενός πακέτου διάσωσης.
Σε σχέση με την προσδοκία για απευθείας στήριξη του τραπεζικού τομέα, η RBS σημειώνει πως αν η ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού τομέα δεν έπεφτε αποκλειστικά στους ώμους του δημόσιου τομέα, τότε το κυπριακό χρέος θα είναι κατά πολύ χαμηλότερο και βιώσιμο, κάτι που θα προστάτευε κάθε δάνειο από το ΔΝΤ, καθώς το Ταμείο παραχωρεί δάνεια μόνο σε κράτη και όχι σε τραπεζικά ιδρύματα.
Σημειώνει, όμως, ότι παραμένει το ζήτημα της αναδρομικότητας για το οποίο Γερμανία , Φινλανδία και Ολλανδία έχουν αντίθετη άποψη, ένα θέμα το οποίο θα επιλυθεί μέσα στο πρώτο εξάμηνο του έτους.
Ωστόσο, η RBS θεωρεί ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές της Κύπρου είναι πολύ καλύτερες και επικαλείται τρεις λόγους, τις πολιτικές εξελίξεις στο νησί, την ενδεχόμενη απευθείας ανακεφαλαιοοπίηση από τον ESM και τα αποθέματα φυσικού αερίου στην ΑΟΖ της χώρας.
Ειδικότερα, για τις πολιτικές εξελίξεις σημειώνει ότι οι προεδρικές εκλογές της 17ης Φεβρουαρίου είναι πιθανόν να επιφέρουν ένα Πρόεδρο που να είναι πολύ πιο πρόθυμος να προωθήσει τις ιδιωτικοποιήσεις. Σημειώνει δε ότι ο υποψήφιος που προηγείται στις δημοσκοπήσεις, Νίκος Αναστασιάδης, στηρίζεται ανοικτά από την κ. Μέρκελ. Αναφορικά με την απευθείας ανακεφαλαιοποίηση από τον ESM, σημειώνεται ότι αν και η πλήρης αναδρομικότητα φαντάζει απίθανη, εντούτοις οποιαδήποτε συμβιβαστική συμφωνία για την αναδρομική ανακεφαλαιοποίηση βιώσιμων τραπεζών θα έχει ισχυρό αντίκτυπο για την Κύπρο, όπως και την Ιρλανδία.
Η Κύπρος «κάθεται» σε τεράστια αποθέματα ΦΑ
Το σημαντικότερο, σύμφωνα με τη RBS, είναι τα κοιτάσματα φυσικού αερίου. Σημειώνει χαρακτηριστικά ότι οι πληρωμές του κυπριακού χρέους «ωχριούν μπροστά στην αξία των κοιτασμάτων».
«Αν και η δυναμική του χρέους ως προς το ΑΕΠ φοβίζει, η Κύπρος `κάθεται` σε τεράστια αποθέματα φυσικού αερίου και δυνητικά πετρελαίου», αναφέρει προσθέτοντας ότι «τα αρχικά κοιτάσματα αερίου που ανακαλύφθηκαν πιθανώς να αξίζουν 300% του ΑΕΠ και αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί στο 2.950% του ΑΕΠ».
Υπενθυμίζοντας ότι η ερευνητική γεώτρηση της Noble στο τεμάχιο 12 αποκάλυψε κοιτάσματα 7 τρισεκατομμυρίων κυβικών ποδών κατά μέσο όρο, η RBS θεωρεί ότι σε τρέχουσες αξίες τα κοιτάσματα αυτά κοστολογούνται πέραν των €60 δις.
«Το μερίδιο της Κυπριακής Δημοκρατίας από τις γεωτρήσεις εκτιμάται (reported) γύρω στο 60%, το οποίο ισοδυναμεί με πέραν του 200% του ΑΕΠ», σημειώνεται.
Αναφερόμενη στο δεύτερο γύρο αδειοδότησης και στις εκτιμήσεις του Υπουργείου Εμπορίου ότι κοιτάσματα της τάξης των 60 τρις. κυβ. ποδών θα μπορούσαν να ανευρεθούν στην κυπριακή ΑΟΖ, η RBS σημειώνει ότι η συνολική αξία των κοιτασμάτων αυτών αντιστοιχεί σε €620 δις σε τρέχουσες τιμές, που είναι 29 φορές μεγαλύτερο από την τρέχουσα κυπριακή ετήσια παραγωγή της κυπριακής οικονομίας.
«Υπολογίζοντας ένα 20% περιθώριο κέρδους, η αξία για την Κύπρο θα είναι πέριξ των €106 δις, που ξεπερνά το 580% του ΑΕΠ», αναφέρεται.
Πηγή: ΚΥΠΕ
16/1/13
--
-
ΣΧΕΤΙΚΟ:
GR
FR
DE
ES
IT
RU
EU
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου